周义兴：我们到底是要搞市场经济还是权力经济
作者:周义兴中国证监会昨日宣布，经国务院同意，将于近期正式启动证券公司融资融券业务试点工作。据证监会有关部门负责人介绍，融资融券业务将按照”试点先行，逐步推开”的原则进行，未来它将成为我国证券公司的一项常规业务。试点期间将只允许证券公司利用自有资金和自有证券从事融资融券业务( 证券时报 10月6日)。对此，应当毫无疑问的是，融资融券作为一种证券交易方式，由其所具有的双向交易机制决定，肯定对国内股市活跃有着相当的促进影响，且随着其在国内股市的试点与推开，在一定程度上也会对股市的资金供求平衡产生相应的积极影响。然同时也需要注意的是，融资融券将会加大股市散户的投资风险。首先，目前融资融券虽还只处于试点阶段，相关的实施细则也还没有公开。然可以肯定的是，由融资融券进入资格与门槛决定，现有市场绝大多数散户将不会具有从事融资融券交易的资格。这也就是说，如果目前可以肯定上证综指在以后相当一段时期内不会回到6100点高位，那也许同时就意味着，目前随去年股指高位回落以来被套住的中小散户，不仅不能利用融资融券机制自行解套，并且还可能因为此项双向交易方式的推出，在以后的股市中面临比现在还大得多的股市风险。而这，不论以股市基本制度建设还是市场公正来说，显然也应该是市场监管机关应当予以重视与关注的问题。再有，众所周知的是，内地与香港的股市不同，在香港，不仅在新股发行上有对中小散户的倾斜性制度优先安排，而且还有小型股指期货以供中小户进行风险对冲。而相比之下，内地不但没有此类显示市场基本公平的制度性安排，并且从近年来一系列市场新规的推进中，也很少能从中看到如此的制度意向。相反，市场更多看出的则是，新股询价制度的缺陷与一级市场从二级市场抽血。其中所体现出的，在某种程度上可以说，并不是为市场所公认的市场机制作用下的资源优化配置，而恰恰只是体现权力意志，或者说是强势利益集团需求。对此，不能不让人想问的是，我们现在要搞的到底是市场经济还是权力经济？当然，在此笔者并非是想否定融资融券的试点与推出。而真想说的是，相对于目前一些市场制度建设现状而言，在体现市场基本公平，以及真正市场机制建设方面，目前我们的监管部门是不是已经欠账太多了？而在这次融资融券的推出时，市场或许能够更加清晰地看出这方面所存在的缺陷和问题。对此，不知相关部门以为如何？
